Eko-Okna zwiększyły w 2025 roku przychody o ponad 8 proc., przekraczając poziom 5,3 mld zł. Wzrost sprzedaży nie wystarczył jednak do utrzymania rentowności. Producent zakończył rok stratą netto w wysokości 171,3 mln zł, a EBITDA obniżyła się niemal o połowę. W wynikach widać koszty rozbudowanych mocy produkcyjnych, problemów z uruchomieniem zakładu w Kędzierzynie-Koźlu oraz zmiany modelu finansowania spółki.
Przychody Eko-Okien przekroczyły 5,3 mld zł
W 2025 roku firma Eko-Okna osiągnęła przychody ze sprzedaży na poziomie 5,36 mld zł, czyli o ok. 8 proc. więcej r.r (w 2024 było to 4,95 mln). Firma zwiększyła więc skalę działalności znacznie mocniej niż w 2024 roku, kiedy wzrost wyniósł zaledwie 1,2 proc. Wyższa sprzedaż nie przełożyła się jednak na poprawę wyniku. Zysk ze sprzedaży zmniejszył się ze 137,7 do 118,2 mln zł, czyli o 14,1 proc, a rentowność sprzedaży spadła z 2,8 do 2,2 proc. Jeszcze większa zmiana dotyczy EBITDA. Wskaźnik ten obniżył się z niemal 475 mln zł w 2024 roku do 257,2 mln zł w roku 2025, co oznacza to spadek o ponad 45 proc. Marża EBITDA zmniejszyła się z 9,6 do 4,8 proc.
Ostatecznie Eko-Okna zakończyły rok stratą netto w wysokości 171,3 mln zł. Rok wcześniej spółka wypracowała 100,2 mln zł zysku, a w 2023 roku było to 445,8 mln zł. Rentowność działalności netto wyniosła w 2025 roku minus 3,2 proc. Pogorszenie wyniku było widoczne już wcześniej. Po trzech kwartałach 2025 roku Eko-Okna miały 73 mln zł straty netto. Dane roczne pokazują, że ostatni kwartał nie przyniósł odwrócenia tego trendu, a strata zwiększyła się o kolejne blisko 100 mln zł.
Co wpłynęło na wyniki finansowe Eko-Okien?
Koszty działalności operacyjnej zwiększyły się w 2025 roku do 5,24 mld zł. W sprawozdaniu z działalności zwrócono uwagę przede wszystkim na wzrost kosztów wynagrodzeń o 275,6 mln zł (ok. 20 proc. więcej r//r) oraz podatków i opłat o 21 mln zł. Nie oznacza to jednak, że firma kończyła rok z większą liczbą pracowników. Na 31 grudnia zatrudnienie wynosiło około 13,8 tys. osób i było o 393 etaty niższe niż rok wcześniej. Jak wynika ze sprawozdania, spółka nie przedłużyła części umów na czas określony i ograniczyła liczbę pracowników outsourcingowych. Pod uwagę brano m.in. rentowność poszczególnych działów. W lipcu 2025 roku informowaliśmy o stopniowym wygaszaniu produkcji w Kędzierzynie-Koźlu i propozycjach przeniesienia pracowników do Kornic.
Ponad 100 mln zł odpisu na zakład w Kędzierzynie-Koźlu
Na wynik Eko-Okien znacząco wpłynęły także odpisy aktualizujące wartość majątku. Pozostałe koszty operacyjne wzrosły z 6,3 mln zł w 2024 roku do 230,9 mln zł w roku 2025. Najważniejszy odpis dotyczył zakładu produkcyjnego w Kędzierzynie-Koźlu. Spółka wskazała kilka przesłanek utraty wartości: przedłużający się proces uruchamiania produkcji, czasowe wstrzymanie pracy zakładu, gorsze od oczekiwanych wyniki operacyjne i finansowe oraz wysokie stałe obciążenia wynikające z umowy leasingu zwrotnego. Po przeprowadzeniu testu na utratę wartości aktywów zakładu dokonano odpisu w wysokości 106 mln zł. Kolejne 15,4 mln zł dotyczyło środków trwałych przeznaczonych do sprzedaży lub wyłączonych z użytkowania.
Firma zrezygnowała również z kontynuowania inwestycji pod nazwą „Centrum Rehabilitacji w Krzyżanowicach”. Wartość nakładów poniesionych na ten projekt obniżono o 43,1 mln zł. Odpisy te nie są bieżącymi wydatkami gotówkowymi, ale obciążają wynik finansowy i pokazują, że część wcześniejszych inwestycji nie przyniesie zakładanych korzyści ekonomicznych.
Sytuacja zakładu w Kędzierzynie-Koźlu jest szczególnie istotna w kontekście wcześniejszych planów spółki. Fabryka miała znacząco zwiększyć produkcję stolarki drewnianej i stać się jednym z filarów dalszej ekspansji. Tymczasem w sprawozdaniu za 2025 rok Eko-Okna wprost wskazują, że wzrost kosztów stałych przy sprzedaży niższej od zakładanej wywarł presję na wyniki firmy.
Leasing zwrotny zmienił strukturę zadłużenia
W kwietniu 2025 roku Eko-Okna sprzedały grunty i budynki w Wodzisławiu Śląskim oraz Kędzierzynie-Koźlu spółce RI Poland 1 B.V. z siedzibą w Amsterdamie. Jednocześnie zawarto umowę umożliwiającą dalsze korzystanie z nieruchomości przez 20 lat. O tej transakcji informowaliśmy w artykule „Eko-Okna zmniejszają dług leasingiem zwrotnym”. Pozyskane środki miały zostać przeznaczone na spłatę znacznej części kredytów zaciągniętych na program inwestycyjny. Efekt operacji jest wyraźnie widoczny w bilansie. Długoterminowe zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek zmniejszyły się z ponad 1,6 mld do 597,2 mln zł. Jednocześnie długoterminowe zobowiązania leasingowe wzrosły ze 163,9 mln do ponad 1,03 mld zł.
Spółka ograniczyła więc zadłużenie bankowe, ale część obciążeń została zastąpiona wieloletnim leasingiem. Łączna wartość zobowiązań zmniejszyła się jedynie o 1,3 proc., do 2,76 mld zł. Wskaźnik zadłużenia finansowego netto do EBITDA pozostał praktycznie bez zmian i wyniósł 4,21 wobec 4,2 rok wcześniej. Wynika to przede wszystkim z mocnego spadku EBITDA.
Wzrosły również koszty finansowe – ze 116 do 150,8 mln zł. Same odsetki wyniosły 130,2 mln zł i były niemal dwukrotnie wyższe niż w 2024 roku. Złożyło się na nie 97,6 mln zł odsetek od kredytów oraz prawie 32 mln zł od leasingu.
Eksport nadal odpowiada za większość sprzedaży
Rynki zagraniczne pozostają głównym źródłem przychodów Eko-Okien. Sprzedaż eksportowa wyniosła w 2025 roku około 4,31 mld zł i wzrosła o ponad 7 proc. Udział eksportu w sprzedaży netto utrzymał się na poziomie około 81 proc. Sprzedaż krajowa zwiększyła się mocniej, o ponad 10 proc., przekraczając 1 mld zł. W strukturze asortymentowej nadal dominują okna, które odpowiadają za 77 proc. przychodów ze sprzedaży wyrobów. Udział drzwi wynosi 12 proc., rolet i żaluzji 8 proc., a pozostałych produktów 3 proc.
W Kędzierzynie-Koźlu ma ponownie ruszyć produkcja
W sprawozdaniu znalazła się również informacja o ponownym uruchamianiu produkcji stolarki drewnianej w Kędzierzynie-Koźlu. Po kilkumiesięcznym ograniczeniu aktywności i wygaszeniu produkcji w połowie 2025 roku spółka rozpoczęła sukcesywny rozruch zakładu. Zarząd zakłada, że kolejne linie produkcyjne będą uruchamiane stopniowo do końca 2026 roku. Powrót do produkcji nie zmienia jednak faktu, że zakład pozostaje jednym z największych wyzwań operacyjnych Eko-Okien. To właśnie jego wykorzystanie, rentowność i zdolność do generowania sprzedaży będą miały duże znaczenie dla wyników kolejnych okresów.
Zmiany w zarządzie i akcjonariacie Eko-Okien
Rok 2026 przyniósł również istotne zmiany właścicielskie i personalne. W styczniu pisaliśmy o prowadzonych przez Eko-Okna rozmowach z potencjalnymi inwestorami oraz analizowaniu różnych scenariuszy strategicznych. Firma podkreślała wówczas, że nie zapadły żadne wiążące ustalenia. W marcu ze stanowiska prezesa ustąpił Mateusz Kłosek, a spółką zaczął kierować Paweł Bobrek. Z zarządu odeszła również Katarzyna Kłosek.
Zmieniła się też struktura własnościowa. Według sprawozdania na koniec 2025 roku Fundacja Nasze Dzieci – Edukacja, Zdrowie, Wiara posiadała 72,81 proc. akcji Eko-Okien, a Mateusz Kłosek 26,28 proc. W lutym udział fundacji wzrósł do 96,91 proc., natomiast 2 czerwca Mateusz Kłosek zbył jej pozostałe akcje. Fundacja kontroluje obecnie 99,1 proc. kapitału spółki, a 0,9 proc. należy do akcjonariuszy mniejszościowych. W dokumentach nie wskazano wejścia zewnętrznego inwestora.
Czy Eko-Okna poprawią rentowność?
Zarząd Eko-Okien deklaruje, że nie dostrzega zagrożenia dla kontynuacji działalności. Wśród najważniejszych celów wymienia poprawę wykorzystania infrastruktury produkcyjnej, rozwój sprzedaży na rynkach europejskich oraz dalszą ekspansję m.in. w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie i Wielkiej Brytanii. Wyniki za 2025 rok pokazują jednak, że w przypadku Eko-Okien sama skala sprzedaży nie jest już wystarczającą miarą kondycji firmy. Przychody rosną, ale spadają marże, wysokie pozostają koszty finansowania, a część inwestycji wymagała znaczących odpisów.
Najważniejsze pytanie dotyczy zatem tego, czy strata za 2025 rok była efektem jednorazowego uporządkowania majątku i dostosowania organizacji do nowych warunków, czy też zapowiedzią dłuższego okresu presji na rentowność. Odpowiedź będzie zależała przede wszystkim od wyników działań optymalizacyjnych oraz od tego, czy nowe zakłady zaczną pracować na poziomie uzasadniającym skalę poniesionych nakładów.
Zobacz również
Normy budowlane hamują budownictwo mieszkaniowe w Niemczech
Niemcy mogliby budować o jedną trzecią więcej mieszkań, ale barierą jest nadmierna liczba skomplikowanych przepisów budowlanych.
Miesięczny Indeks Koniunktury wskazuje na pozytywne nastroje przedsiębiorców
Miesięczny Indeks Koniunktury w lipcu bieżącego roku wzrósł o 1,1 pkt. w porównaniu do czerwca. Dotyczy to również branży budowlanej.
Drutex jest liderem komunikacji w mediach społecznościowych wg IBIMS
Liderem efektywnej komunikacji na Facebooku w branży jest Drutex. W maju firma opublikowała ponad 50 postów, które zebrały ok. 20 tys. interakcji.
