Rok 2024 przyniósł firmie Eko-Okna wzrost przychodów, ale jednocześnie znaczący spadek rentowności. W tle – sprzedaż zakładów w ramach leasingu zwrotnego, rosnące zadłużenie i napięcia wśród załogi. Czy strategia bazująca na inwestycjach i zakładaniu dwucyfrowych wzrostów działa?
Eko-Okna to jeden z największych producentów stolarki otworowej w Europie i ważny pracodawca w południowej Polsce. Firma od lat imponuje skalą inwestycji i ekspansją na zagraniczne rynki, ale wyniki finansowe za ubiegły rok mogą wskazywać na ograniczenia tego modelu działania. Mimo miliardowych przychodów, zysk netto skurczył się ponad czterokrotnie. A to nie koniec napięć: w lipcu do wielu mediów dotarły informacje o cięciach wśród załogi i możliwym zamknięciu jednego z nowych zakładów.
Spadek rentowności mimo wzrostu przychodów
W 2024 roku Eko-Okna osiągnęły przychody na poziomie 4,95 mld zł i były wyższe o 57 mln zł względem 2023 roku. Oznacza to wzrost o 1,2 proc. względem roku poprzedniego. Mimo tego pozytywnego wyniku, zysk netto spadł aż o 77,5 proc. – z 445,8 mln zł w 2023 do 100,2 mln zł w 2024. Jeszcze większy spadek zanotowała EBITDA: z 722,9 mln zł do 474,9 mln zł (–34,3 proc.). Rentowność na poziomie EBITDA spadła z 14,8 proc. do 9,6 proc., a rentowność netto wyniosła jedynie 2,0 proc. (w porównaniu do 9,1 proc. rok wcześniej).
Struktura sprzedaży
W 2024 roku zdecydowana większość przychodów Eko-Okien pochodziła z eksportu – aż 81,4 proc. sprzedaży zrealizowano poza granicami Polski. Główne rynki zbytu Eko-Okien to kraje Unii Europejskiej – przede wszystkim Niemcy, Francja, Włochy i Belgia. Sprzedaż ta odpowiadała za 78,8 proc. przychodów ogółem, natomiast poza UE – w tym głównie do Stanów Zjednoczonych (ponad 56 mln zł) – wyniosła 2,6 proc. Sprzedaż krajowa stanowiła zaledwie 18,6 proc. całkowitych przychodów, co dodatkowo potwierdza silne uzależnienie Eko-Okien od koniunktury zagranicznej.
W strukturze produktowej dominowały okna, które odpowiadały za blisko 75 proc. sprzedaży. Wartość sprzedaży w tym segmencie wyniosła 3,73 mld zł, co oznacza spadek o 1,9 proc. względem 2023 roku.
Istotne zdarzenia po dniu bilansowym
Jak można się było spodziewać, w sprawozdaniu finansowym Eko-Okien za 2024 rok uwzględniono istotne zdarzenia, które wystąpiły już po dniu bilansowym.
Przypomnijmy, że w celu poprawy płynności i ograniczenia zadłużenia, Eko-Okna zdecydowały się na transakcję leasingu zwrotnego. Sprzedano nowe zakłady produkcyjne w Wodzisławiu Śląskim i Kędzierzynie-Koźlu, co pozwoliło zmniejszyć zadłużenie długoterminowe z 1,7 mld zł do około 700 mln zł.
Również w kwietniu 2025 roku spółka podpisała nową umowę kredytową z konsorcjum banków (Pekao SA, PKO BP oraz Santander Bank Polska). Wraz z podpisaniem tej umowy spłacono wcześniejsze zobowiązania wobec poprzedniego konsorcjum kredytowego. Nowe finansowanie objęło kredyt inwestycyjny w wysokości 109 mln euro oraz kredyt obrotowy na kwotę 320 mln zł.
Transakcja leasingu zwrotnego była ściśle powiązana z tym refinansowaniem. Środki z niej pozyskane w istotnej części przeznaczono właśnie na spłatę zobowiązań kredytowych.
Spadek nastrojów wśród załogi
Na początku lipca pojawiły się niepokojące doniesienia o cięciach świadczeń pracowniczych: premii, dodatków frekwencyjnych i zapowiedziach nieprzedłużania umów z agencjami pracy tymczasowej. Pojawiły się też informacje o możliwym zamknięciu zakładu w Kędzierzynie-Koźlu.
Choć firma wydała oficjalny komunikat i zaprzeczyła planom zwolnień grupowych, podkreślając stabilność finansową, nie odniosła się jednoznacznie do zarzutów o redukcję benefitów i cięcia zatrudnienia.
Jaka jest cena dynamicznej ekspansji?
Eko-Okna pozostają liderem w branży stolarki otworowej, ale 2024 rok pokazał, że model dynamicznego wzrostu (zakładającego dwucyfrowe wzrosty) i ogromnych inwestycjach w nowe hale produkcyjne niesie wysokie ryzyko. Choć leasing zwrotny poprawił płynność, to sygnały od pracowników wskazują na napięcia między strategią zarządu a oczekiwaniami załogi.
Zobacz również
Produkcja budowlano-montażowa w pierwszym półroczu 2025 r.
Produkcja budowlano-montażowa w czerwcu 2025 r. była wyższa niż rok wcześniej. Jednocześnie w odniesieniu do całego pierwszego półrocza nastąpił spadek. Taką informację podał GUS w swoim najnowszym raporcie.
Raport finansowy Soudala wskazuje na wzrost przychodów
Raport finansowy Soudala za rok 2024 podkreśla, że ten okres był dla firmy rekordowy. Duże były nie tylko przychód, ale też EBIDTA oraz kwoty przeznaczone na inwestycje.
Akwizycje ogłosiły firmy Profine, Hörmann oraz Dormakaba
Akwizycje rozszerzające portfolio firm ogłosiły ostatnio Profine, Hörmann oraz Dormakaba. Ponadto Dormakaba sprzedała jeden ze swoich podmiotów.